在巴菲特看来，集中投资的风险最小。道理很简单：因为既然你集中投资于少数几只股票，你就会用更多的精力了解透彻每一只股票；毫无疑问，你对所投资的每一只股票了解得越透彻，投资风险就越小。这很有点像推出计划生育政策的宗旨：宁可生得少些，也要养得好些。
他说，伯克希尔公司所投资的那些股票，集中在少数几家财务稳健、具有强大竞争优势，并且由能力非凡、诚实可信的管理层管理的公司上。只要买入价格合理，投资这样的股票几乎没有任何风险。从伯克希尔公司38年来的股票投资经历看，如果扣除通用再保险与政府雇员保险公司的投资进行分析，股票投资获利与亏损的比例大约为100∶1。
巴菲特在伯克希尔公司1993年年报致股东的一封信中阐释说：许多人认为分散投资有助于降低投资风险，可是他不同意这种观点。他认为，集中投资一定会使得投资者在买入股票前更加注重考察上市公司的经营状况，提高对上市公司经济特征满意度的标准。所以，这时候的投资风险一定会达到最小的程度。
他说，许多人把投资风险理解为投资组合的相对波动性，并且用每只股票市场价格的历史相对波动性β值来加以精确比较，可是他认为这种做法是完全错误的。他认为，所谓投资风险，应当是指“损失或损害的可能性”。这种风险不是因为股价变动、而是因为内在价值变动所造成的。